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“一旦增速放缓，霸王茶姬的估值体系将彻底崩塌”，资本市场的“残酷逻辑”并非危言耸听。

没有真正的赢家，只有暂时领先的幸存者。除了特朗普关税政策影响外，霸王茶姬还面临诸多严峻挑战。

值得注意的是，茶百道加盟店的闭店速度在2024年出现了显著增长，全年加盟店闭店数量为890家，2023年闭店数量只有220家。也就是说，茶百道2024年的闭店数量是2023年闭店数量的4倍还多。

小面就是6个“小”：小面、小吃、小菜、小店、小夫妻、小老板。“大骨熬汤、小面更香”是阿赛小面的品牌口号。据创始人罗赞介绍，阿赛开创了“大骨小面”的品类先河。我们期待其能带领重庆小面突破更大范围的地理边界、完成从地方小吃到全球文化媒介的蜕变。

2月10日，喜茶在《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的内部全员邮件中称，在过度同质化、门店数量供大于求、经营效益普遍下滑的大背景下，行业继续加密扩大规模，可能更多是对增长、对资本的执念，这既不是用户的需求，也不是合伙人的需求，甚至是一种对合伙人的伤害。行业的“数字游戏”已走到尽头，无意义的价格、营收、规模内卷严重消耗用户对新茶饮的喜爱。

有投资人认为，新茶饮之所以在资本市场上走势不佳，核心原因还是企业业绩近年来普遍增速放缓，这包括了单店盈利能力和订单下滑等，投资者普遍会认为，新茶饮的高增长时期已经过去，目前行业产能过剩严重，价格战也从未停止。

上新频率低且同质化严重，年轻人喜新厌旧，蜜雪冰城的产品组合弊端显现？蜜雪冰城的供应链生意是赚钱，但老加盟商经营艰难，新入局者也难赚大钱。平均单店营收下降趋势明显，加盟商自行闭店数量持续增加，原有公式失灵的蜜雪冰城要面对的问题依然十分棘手。

从上市进程看，古茗和沪上阿姨已经抢先了蜜雪冰城一步，蜜雪冰城肯定是按捺不住的，很显然蜜雪冰城急了。

11月12日晚间，连锁咖啡品牌“Tims天好咖啡”母公司Tim Hortons中国披露了2024年第三季度财报。财报显示，在第三季度，Tims天好中国营业收入为3.6亿元，同比下降17.1%，营业亏损为5592万元，较上年同期亏损明显收窄。

在消费者对品牌的新鲜感逐步褪去之后，茉莉奶白还剩下什么？对于加盟商而言，在茶饮赛道内卷严重的背景下，花钱陪茉莉奶白这样的不算大的品牌成长，本身建店成本不低、回本周期长，这其中的风险以及投入的时间、精力等算下来，这笔买卖划算吗？