霸王茶姬会否重蹈奈雪的茶覆辙?5家新茶饮上市企业业务数据大比拼


温馨提示:本文约998字,烧脑时间5分钟,筷玩思维记者赵娜发于北京。

4月17日,霸王茶姬正式登陆美国纳斯达克,股票代码为“CHA”,发行价28美元/股,开盘价33.75美元/股,较发行价上涨20.54%,当日收盘价32.44美元/股,较发行价上涨15.86%,市值达59.54亿美元,约合435亿人民币。

值得一提的是,进入去年四季度,霸王茶姬的一个行业关键数据浮出水面:该季度,霸王茶姬的单店业绩出现了全国性下滑,海内外同店GMV增速出现同比下滑18.4%的罕见负增长,其中华东区域同店GMV同比下滑27.3%,华中区域同店GMV同比下滑22.0%,已连续两个季度下滑。

“一旦增速放缓,霸王茶姬的估值体系将彻底崩塌”,资本市场的“残酷逻辑”并非危言耸听。

从参照案例来看,奈雪的茶上市后因增速下滑,PE(市盈率)和股价均大幅下跌。

从行业本质来看,茶饮行业不同于科技公司。当GMV失速后,只能按照快消品的估值标准来进行评估。这意味着,如果其不能找到新的增长点来解决当前面临的问题,其股价将面临巨大的下行压力,资本市场的泡沫也将逐渐破裂。

在霸王茶姬上市前夕,港股新茶饮股出现异动,奈雪的茶大涨近10%,蜜雪集团和茶百道分别升超6%,古茗上涨4.49%。蜜雪集团盘中一度触及478港元,再创历史新高,市值一度突破1800亿港元,收盘市值达1771.30亿港元。

目前5家新茶饮上市企业中,蜜雪集团市值居首,霸王茶姬紧随其后,古茗以420.94亿港元市值居第三,茶百道、奈雪的茶市值分别为130.18亿港元和16.91亿港元。

蜜雪集团于2025年3月3日上市,最新股价较发行价累计大涨超130%。2024年实现营业收入248.3亿元,同比增长22.3%;净利润44.5亿元,同比增长39.8%。全球门店总数达46479家,超越星巴克成全球现制饮品门店规模第一。

古茗今年2月12日上市,股价较发行价累计涨78.07%。2024年实现营收87.91亿元,同比增长14.5%;净利润14.93亿元,同比增长36.2%。截至2024年12月31日,古茗门店数达9914家。

奈雪的茶、茶百道上市后股价表现欠佳,均处于破发状态。奈雪的茶2024年收入49.21亿元,同比下降4.7%,经调整净利润由盈转亏,亏损达9.19亿元。茶百道2024年收入49.18亿元,同比下降13.8%,利润4.8亿元,同比下降58.3%。

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