细数2014-2017年餐饮投融资数据，这段中国餐饮创投的野史是咋回事？

温馨提示：本文约2650字，烧脑时间6分钟，筷玩思维特约作者吴憨子发于深圳。

近几年，创投资本与餐饮的故事，经常冲击餐饮人的心扉。

读史使人明智。如果清楚一些餐饮创投历史，是不是可以让餐饮融资者不念资本过去，不畏资本将来？

如果清楚一些餐饮创投历史，是不是可以理解当前不全对的一些“潜规则”：IDG、弘毅、天图、红杉，在广州，跟着九毛九走。譬如遇见小面、卤味研究所融资，是管毅宏的朋友圈。在深圳跟着乐凯撒走。譬如义泰昌、大弗兰，是陈琳的朋友圈。高翎资本，在北京乃至全国，跟着海底捞走，是张勇的朋友圈。

春笋餐渠吴憨子，带着这个念想，投入团队资源，梳理了今天这篇文章。

1990年代

创业投资（简称VC，又称风险投资）作为一种投资方式，发源于美国。1946年，美国第一家风险投资公司成立。从创业投资的概念进入中国至今，已经历了30多年的发展，而私募股权投资则更短一些。

20世纪90年代初，创业投资作为舶来品登陆中国内地，捷足先登者包括美国国际集团（AIG）、IDG、H&Q、中创公司、富达、泛亚、新加坡政府投资公司（GIC）、保诚（PAMA）、高盛、摩根士丹利、兰馨亚洲、宏碁技术投资、集富亚洲、华登投资等。

1999年，深圳政府斥资5亿元成立深圳创新科技投资有限公司（简称深创投），并任命与管金生、尉文渊并称为中国证券业三大教父的阙治东出任第一任总裁。2009年创业板开启时，首批28家企业中就有4家来自深创投的投资。

随后的2010年，深创投投资的企业26家完成IPO上市，创造全球同行业年度IPO退出世界纪录。其中包括乐视网、欧菲光、信维通信、中青宝、郑煤机、晶科能源、多氟多、明阳风电、东方日升、晨光生物、数字政通、微创医疗等。

2000年代

1999年，孙正义带领1981年创立的软银集团进入中国，一口气连设3支基金：软银中华（1999年7月）、软银中国（2000年）、软银亚洲（2001年）。

2000年，达晨创投和同创伟业相继成立，我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构如雨后春笋般的诞生了。

2002年4月，鼎辉创业投资管理有限公司成为国内第一家以有限合伙制运营的私募股权基金，其创始人吴尚志也成为中国私募股权投资历史上的首批开创者。同年，曹嘉泰和刘伟杰共同创立戈壁合伙人有限公司。

2004年夏天，由包括红杉资本、KPCB、Accel、Partners、NFA等诸多世界最顶尖投资机构的投资人所组成的豪华考察团赴北京与上海进行了为期6天的考察，这是载入中国投资界史册的一天，它拉开了中国创业投资行业的序幕。次年9月，沈南鹏正式创立红杉资本中国基金。

2005年，徐新离开霸菱投资，创办今日资本集团，日后声名鹊起的高瓴资本也同样诞生在2005年。

2008年，张颖和邵亦波、徐传陞创立经纬中国。

2009年10月30日，证监会耗时10年磨砺打造的“中国纳斯达克——创业板”火热出炉，达晨投资的爱尔眼科（300015）、亿伟锂能和网宿科技（300017）这3家公司首批登陆创业板。一时间，达晨创投“创业板最大赢家”、“创业板猎手”、“金手指”等各种美名纷至沓来。

到2015年，达晨共管理了15期基金，共投资了300家企业，成功退出80多家，40家企业IPO，其中35家深交所挂牌，另有18家挂牌新三板，28家企业通过并购或回购退出。

2006年年底，第一支大型人民币基金渤海产业基金，在国务院特批之下产生。

投资分为四个阶段：募资、投资、管理、退出。因此，无论募集资金如何成功，挑选项目如何精准，管理公司如何高超，若无法实现“退出”，这都是白搭。在欧美等资本市场高度发展的地区，VC/PE投资真正通过IPO退出的只有2%左右，更多的是通过并购和回购退出。

2007年年初，沈南鹏和海纳亚洲的人去重庆考察“小天鹅”项目，喝咖啡的间歇发现有家餐厅人满为患，带着好奇，沈南鹏也排队买了份餐，觉得味道不错。然后，他决定投资这家名为“乡村基”的重庆本土企业，据说苦于联系负责人未果，直到4个多月后才正式接洽。

2007年9月，乡村基获得红杉中国和海纳亚洲共1300万美元的A轮融资。2010年9月28日乡村基在纽交所上市，红杉中国账面回报超7倍。

2016年，美团与大众点评合并，红杉中国成为最大赢家。

真格基金最早的投资时间是2007年，但是当时真格仅仅是徐小平和王强的个人天使投资品牌。大家所熟知的真格，也就是机构化的真格2.0，开始于2011年下半年。2011年底，真格基金与红杉中国基金在北京宣布，双方合资共同成立新的真格基金，专注于天使期的创业项目。

截至2014年3月，真格基金已投资了296个项目，天使轮投资占75%，36%的项目进入了下一轮融资，5.7%的公司过了“C轮死”的门槛，其中还包括两个独角兽企业。

2007年3月27日，京东向今日资本发行了1.55亿“A类可赎可转优先股”，附带1.31亿份购股权。2007年8月15日，31亿购股权被行使。两笔融资合计1000万美元。

真正抓住最好节点的高榕资本，推出了中国的Founders’Fund——创始人基金，高榕资本的LP一半是全球最顶级的机构投资人，一半是腾讯、百度、阿里巴巴、小米、分众、土豆、搜狐、京东、唯品会等TMT（科技、媒体和电信）公司的创始人和企业家。

2010-2017年代

2014年后，投资机构数量和资本管理量均有所回落。尤其2015年后，进入餐饮行业的机构数量开始下降，一方面国外大型机构在国内餐饮领域出现水土不服的情况，到2017年几乎全部撤离；另一方面，像应诺融科、青骢资本等国内机构调整投资战略，转而关注大消费领域的其它行业。

早期机构数量回落的同时，天使投资人与战略投资者逐渐涌现。2016-2017年，包括姚劲波、薛蛮子在内的天使投资人、海底捞战略投资部、京东金融在内的战略投资者争相涌现，餐饮行业投资机构层次更加丰富，分布更加均衡。其中投资餐饮行业的机构以北上深为主，小部分在二线城市及海外地区。

可以看到，无论是PE、VC还是FOF，一批由行业内资历背景极其深厚的大佬们所创立的本土机构正应声而起。

对餐企来说，拿到优质资本，餐饮BOSS发展企业可以更安定更从容。面对餐饮激烈竞争，获得融资的餐饮品牌可以不必急于赚钱，而是把继续拓展用户群、提供满足用户需求的产品、细化业务架构等作为重点，去探索更多的中长期可能。

餐饮的资本市场目前也已形成了三大资本格局。

春笋餐渠汇总了各大知名资本公司2014-2017年在餐饮的投融资数据，各位餐饮老板和业界同仁可以收藏与研究。（本文作者是CIBANK春笋餐渠创始人，主营餐饮IP渠道资本，微信ID：mckinsin，欢迎一起脑力激荡。）

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