康师傅茶类销售额同比下降，饮品营收今年上半年将面临压力

财报显示，康师傅2019年营收为619.8亿元，同比增长2.13%，市场预期为617.5亿元；康师傅2019年股东应占溢利为33.3亿元，同比增长35.22%，市场预期为27.8亿元。

康师傅各业务股东应占溢利（图片来源：公司财报）

2019年全年方便面业务收益为253.00亿元（人民币，下同），同比增长5.79%，占集团总收益的40.82%；全年股东应占溢利同比上升28.74%至22.00亿元。因部分原材料价格上涨，方便面业务的毛利率同比下降1.22个百分点至29.01%。其中，容器面的销售额为123.21亿元，同比增长4.46%，在整体方便面销售额中占比最大。其次是高价袋面，销售额为101.98亿元，同比增长6.89%。

康师傅方便面各品类销售额（图片来源：公司财报）

尼尔森数据显示，2019年方便面市场整体销量同比增长1.5%，销售额同比增长7.2%。而2019年康师傅销量市占率达43.3%，销售额市占率为46.6%。

康师傅表示，高价面和高端面是康师傅的核心市场，并同步拓展超高端市场。康师傅在高价面和高端面的规格、口味上都有所创新，包括推出“双享桶”“迷你桶”“干拌面”等，以及推出“红葱头葱香排骨”“小米椒泡椒”等新口味。而在超高端面上，目前，康师傅已推出“Express速达面馆”“速达煮面”“速达自热面”等产品。

在饮品业务上，2019年康师傅录得356亿元的收益，同比增长0.81%，占集团总收益的57.44%；全年股东应占溢利同比上升72.39%至9.46亿元。因推动优化产品组合、产品升级，叠加部分原材料价格下降等因素，饮品业务的毛利率同比上升2.43个百分点至33.69%。具体来看，茶类销售额在整体销售额中的占比虽然还是保持第一位，达44%，但销售额同比小幅下降0.7%。同时，水类销售额同比下滑明显，为31.14亿元，上年同期则为43.85亿元。

康师傅饮品各品类销售额（图片来源：公司财报）

尼尔森数据显示，2019年全年中国饮料行业销量同比增长3.9%，销售额同比增长5.1%。其中，康师傅的即饮茶（包含奶茶）的销量市占率达45.7%；果汁销量市占率为15.9%；包装水销量市占率为5.4%；百事碳酸饮料的整体销量市占率为32.9%。

与方便面业务一样，康师傅在饮品上也加大了包括IP合作、场景营销等品牌投资力度，且在规格、口味上推新。

康师傅表示，疫情期间，集团的方便面业务、饮品业务因品类特质不同，而受到不同的影响。整体而言，预计2020年方便面业务将有好的增长，而饮品业务上半年的营收和出货量将有短暂压力，但下半年会高速反弹。

近期美银美林发布报告称，将康师傅的投资评级由原来的“中性”上调至“买入”，维持目标价16港元。美银美林表示，随着内地的商业活动逐渐正常，夏天的业务高峰期开始，相信康师傅的饮品业务表现会持续改善。由于面食业务具韧性及有更多成本利好消息，该行预期集团的盈利将会在2020年出现正增长。

3月23日，香港恒指收盘跌4.86%，报21696.13点。康师傅股价跌2.05%，报12.40港元。（本文转载自36氪）

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