桃李面包扩张之路遇挫：上市3年新建16家子公司仅2家盈利

6月22日，桃李面包股份有限公司（以下简称 “桃李面包”）发布公告称，拟注销全资子公司长沙桃李面包有限公司（以下简称“长沙桃李”）。

据了解，长沙桃李自2016年成立以来，净利润一直亏损，2016年-2018年三年累计亏损1228.19万元。

同时，同年成立且同属于华中地区的武汉桃李日子也不好过，2016年-2018年，武汉桃李分别亏损13.39万元、103.55万元、172.69万元，累计亏289.73万元，且亏损幅度持续扩大。

截止目前，桃李面包共计34个全资子公司，其中15家在2018年是亏损状态，占子公司总数量的44%，2018年累计亏损3815.04万元。

但是4成子公司的亏损并没有阻碍桃李面包在全国遍地开花的计划。5月29日，桃李面包发布公告，欲出资6000万成立新疆桃李面包有限公司。而这已经是2019年桃李面包继长春、泉州、海南之后第4次计划投资全资子公司。

上市3年新建16家子公司仅2家盈利

1997年，桃李面包前身沈阳市桃李食品有限公司成立，因其高性价比广受消费者喜爱，得到快速发展。随后，桃李面包以东北为起点，开启向南扩张之路。截止到2015年上市之前，桃李面包共投资建设18家子公司，涵盖东北、华北、华东、西南、西北及东南，其中，东北大本营6家，华北5家，其余4区7家。

而2015年上市之后，桃李面包扩张速度急速增快。仅2016年，桃李面包即融资设立了10家子公司，其中沈阳一家，另外9家分布在华中地区、华东地区和东南地区，而除沈阳桃李之外，其余9家子公司均已连续亏损三年，2016年-2018年9家公司累计亏损6999.68万元。

2017年桃李面包共投资建设4家子公司，扩张速度较2016年有所降低。4家子公司成立至今，除四川桃李在2017年盈利0.12万元外，其余公司也都处于亏损状态，2018年4家公司共亏损180.47万。

经统计，桃李面包上市之后成立的子公司共16家，其中，3年中有3家公司实现过盈利，到2018年仅2家盈利，其中一家是处于桃李面包大本营的沈阳桃李。

华中地区销售垫底不及预期

长江商报梳理上市4年以来财报发现，2015年-2018年桃李面包营收分别实现25.63亿元、33.05亿元、40.80亿元、48.33亿元，同期增长分别为24.55%、28.95%、23.24%及18.47%，呈现放缓趋势。净利润分别实现3.47亿元、4.36亿元、5.13亿元和6.42亿元，同比分别增加27.11%、25.53%、17.85%、25.11%，均保持着较为平稳的增长态势。但拆分区域来看，主要营收仍然来自其发源地东北及上市之前重点扩张的华北市场。

2018年，桃李面包华中地区营收实现693.55万元，营收最少，是唯一一个营收未破亿的区域，华南地区次之为3.09亿元。而同期东北地区实现营收22.33亿元，是华中地区的336倍，华南地区的7倍，华北地区实现营收11.24亿元，分别是华中地区和华南地区的162倍和3.6倍。

而长沙桃李注销后，华中大区将只有武汉桃李一家子公司，就此华中大区发展规划问题，长江商报记者致电桃李面包总部，总部以片区分管不同，未给出回应。随后，记者致电武汉桃李负责人，截止发稿，电话未能接通。

记者走访了武汉两家大型连锁超市发现，短保产品而言，桃李面包与达利园美焙辰在超市里的地位不分伯仲，但达利园同时具有多种长保质期糕点来分散消费者注意力。

对此，有业内人士表示，短保产品方面，桃李面包具备行业先发优势，多年短保高周转经验形成的管理壁垒，成为自身发展的护城河，而家族企业可以保障精耕细作。但同时，桃李面包也面临着需求回落、竞争对手大加投入以及华南华中地区推广不及预期的风险。（本文转载自长江商报）

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