百度糯米和外卖成不良资产，进退两难的李彦宏该咋办？

中国互联网被BAT一统江湖已有近10年之久，但近年，随着下半场游戏的开始，不少好事者把三巨头的缩写换成了“XAT”。

言外之意，有人质疑百度掉队了，未来滴滴、京东、小米等后起之秀或将取而代之。

但筷玩思维不认为这种情景会在短期内出现。虽然百度无论市值、投资战略、生态模块还是营收能力事实上已经完全无法和阿里巴巴、腾讯媲美。

今年的百度和乐视一样面临着“水逆”，但痛打落水狗是无意义的，分析背后的商业逻辑和现实才更有价值。

BAT三大集团是各有鲜明特色的公司，百度以技术驱动为核心、腾讯擅长产品运营、阿里巴巴的销售和马云的战略格局受人推崇。

百度的错误在于它重金布局了O2O，这个与其企业发展路径毫不相关的领域。

大股东们坐不住了：百度在打一场必败之仗

百度目前市值约为584亿美元，而AT却早已迈过了2000亿美元大关，差距之大令人错愕。

这个锅，百度的O2O业务得背上。

对O2O服务领域的布局大幅挤压了百度利润率。百度Q2运营利润为28.66亿元(约合4.313亿美元)，同比下滑17.4%。O2O业务导致其运营利润率降低了25.4个百分点，另外一家“赔钱货”爱奇艺则进一步将百度运营利润率降低了5.5个百分点。

涉足O2O服务领域使得百度支出过高。财务数据显示，百度Q2销售、总务和行政支出为41.94亿元(约合6.331亿美元)，同比增长7.8%，主要由于O2O业务支出增长。

要知道，去年同期的同比增长率高达81%，也就是说这一数字仍在继续攀升中。

而在去年6月底，李彦宏放出豪言，未来三年投入200亿元支持百度糯米，这也力证了百度发展O2O业务的决心。高投入注定高风险，更何况百度将宝全部压在O2O业务上。

无论是财报数据、还是大举进攻O2O的举动，不仅引发了投资者的集体担忧，还顺带降低了投资信心。一旦股东失去投资信心，股价缩水在所难免。

筷玩思维认为，血拼O2O于百度而言，本就是一场必输之仗。从内部和外部因素来分析，借O2O打造新百度的风险巨大，极可能沦为一场“烧钱”的闹剧。

首先，地图被百度看成是移动端重要的流量入口之一，但地图却无法摆脱它的工具属性，难以成为“流量入口”。

实践证明，用地图向生活服务导流是百度一厢情愿了，最终成为一个前途未卜的空中楼阁。

高德地图被阿里收购后也犯过类似错误，俞永福接管后砍掉了附着在其上面的所有业务，专注聚焦在地图导航这一核心属性。

其次，百度糯米没有管理过海量地推团队的成熟经验。

糯米被百度收购之后，在很多城市，采取了委托代理商组建新团队的措施，但新、老团队各自为战，时常因为片区划分争吵，矛盾也因为待遇和收入不断升级。

美团和大众点评的经验证明，O2O地面销售推广需要灵活多变的营销策略，更需要长时间的经验积累。百度拥有技术和数据优势，但地推团队的短板让其线上和线下无法有效连接。

再次，百度糯米的服务质量堪忧。

根据2015年8月26日中国电子商务研究中心发布的《中国十大被控诉生活服务电商榜》显示，百度糯米以18.65%的用户投诉率高居榜首。

最后，百度糯米和外卖入局太晚，市场份额早已被瓜分，要想攻破其它竞争对手已经建立的“壁垒”，难度太大。

糯米于2010年6月23日上线，经历了“千团大战”幸存，2014年1月，百度收购了糯米全部股份，并开始加大资金扶持力度。

但此时，美团、支付宝口碑、大众点评等企业已经在O2O本地生活服务市场建立了“壁垒”，将百度糯米和外卖挡在了坚固的城墙之外。

如今美团和大众点评合并，优势互补，在这个O2O新巨头的剿杀之下，百度糯米的胜算能有几何？

一位百度内部人士说，华尔街的投资人认为，百度目前已经遇到了一个明显的发展瓶颈。

百度旗下本来就有爱奇艺和去哪儿两个烧钱不断的“赔钱货”了，而O2O又是一个虚无缥缈的故事，现在又要投入200亿现金。这对于华尔街无异于“惊吓”。

这场仗本就打不赢，华尔街已经认识到了，但是百度和李彦宏却没能醒悟过来。

O2O业务是百度未来发展的绊脚石而非敲门砖

众所周知，李彦宏一直对互联网“连接一切”的价值推崇备至，他将O2O业务定义为“连接人和服务”，更把其地位上升至“打造百度2.0”的战略意义。

这种主观意愿是好的，至少在理论上，O2O万亿级市场确实能够支撑百度的转型。可“理想是丰满的，现实却是骨感的”，李彦宏曾经的浪漫主义演讲，最后很可能只会剩下一地鸡毛。

百度今年营收增长疲软，尤其是其Q2的表现，与AT两家营收能力的差距叫人咂舌。

据三家财报显示，腾讯Q2营收356亿元、阿里巴巴收入321亿元，反观百度则不足158亿元。三家增长率分别为52%、59%、10.2%，百度进一步拉开了与AT的发展差距。

值得一提的是，百度的净利润同比还出现了34.1%的断崖式下滑。

营收能力下降遇上转型“连接人与服务”的战略深水区，百度的情况已经到了不能更糟糕的境地。

百度的无人驾驶汽车、深度学习智能机器人、百度大脑、医疗大脑、面部识别技术都是需要大量前期投入的项目。

李彦宏在面对媒体对“掉队”的质疑时，也曾以此回应说“人们总是忽略量变，却往往被质变杀的措手不及。”

百度仍然认为自己是一家技术驱动型企业，但O2O对技术的要求却不高，相反却很依赖后端运营。简言之，O2O万亿级市场让百度偏离了自己的主业，且百度急需开源节流、收缩战线。

百度转型“连接人与服务”已经三四年有余，巨头转型是不能回头，只能一条道走到黑的生意，所以没有反悔的余地。

但目前断言其定位转变错误为时尚早，需要调整的事实上只有实现路径。实现“连接人与服务”的具体方法有很多，比如不一定自己做。

就如同腾讯对电商的选择一样，不谋求控股、不设置壁垒，赚钱就好。腾讯在尝试这种投资方式之后，一骑绝尘，最近市值超过20000亿港元成为亚洲第一大公司。

过去投资总是谋求控股的百度，现在已接受“腾讯式投资”，去哪儿与携程合并之后百度成为其最大机构股东，百度地图等业务得到发挥，其战略目的得以实现，验证了这种方式对百度是可行的。

假设，百度地图、百度钱包等平台的场景还在，人工智能等技术有用武之地，流量有更多变现通道，并且新公司还能上市做大做强，这并不违背百度战略目标，还能在商业上有更大的回报。

百度靠搜索技术起家，李彦宏本人也是硅谷高级工程师出身。百度最初给外界的印象也一直是低调的、拥有工程师文化的企业。但如今，却错投了O2O这个强调“运营能力”的领域，自身的优势完全无法发挥。

多年后，李彦宏回想起当初的这个决定，或许自己都会哑然失笑。

越是巨头级公司，越应顺从自己的基因

对于任何企业来说，“初心”不只是宣传时的华丽辞藻，这个词的背后隐喻了企业赖以成名的成长路径，具体在BAT这样的巨头身上，它还表现为“生态化”的商业策略。

百度转型“连接人与服务”或许没错，它不惜时间、成本的深耕互联网IT技术称得上目光长远，华为的成功也佐证了这个道理。百度错在了企图把控O2O全局的战术失误、错在背弃了自身的成长路径和基因。

而在这一点上，腾讯和阿里巴巴却始终如一的贯彻下来，这里以腾讯为例：

作为产品型公司的腾讯，一直都是以打造产品为己任，当然这也跟马化腾的处事风格和产品经理出身有关。腾讯的战略“以社交、内容为砖”打造自己的护城河，如微信和游戏。

目前网络游戏和数字内容业务、微信和手Q代表的移动生态系统、企业通信产品这几大业务成为了腾讯当下最核心的战略重点。

这次Q2财报，腾讯还公布了上半年的营收状况，上半年总收入为676.86亿元(102.07亿美元)，比去年同期增长48%，相形之下百度还不及腾讯的一半。

作为腾讯主要收入来源的游戏，Q2收入为171.24亿元，其中，腾讯手机游戏在Q2表现依旧强势，收入达到了96亿元。

再来看腾讯内容生态系统中的其它部分，腾讯广告业务的收入同比增长140%至人民币102亿元，主要反映在来自微信朋友圈、移动端新闻应用及微信公众账号的效果广告收入的增长。

而品牌展示广告收入增长41%至人民币28.35亿元，主要受腾讯新闻及腾讯视频收入的增长所推动。

对于优势领域的并购策略上，腾讯更注重产业链的拓展，以内容为战略重点，着重补充内容IP方面的资源，进行垂直整合，扩大自己在文化娱乐领域的优势。

从中可以看出，腾讯的战略部署一直围绕“产品”、“社交”、“内容”三个关键词进行打造，而且从中获益颇丰。事实上，每个巨头企业都是如此，无论是阿里巴巴、华为还是大洋彼岸的微软、苹果。

企业对成长路径是有依赖的，腾讯做不起来电商、阿里巴巴也不会发疯去做社交。AT只会围绕自己的优势资源、能力，通过投资、并购等形式布局产业链，也就是我们常说的“生态化”玩法。

可百度不信这个邪，偏偏要去做线下运营，而且还要自己做。哪怕自己没团队、O2O与核心业务构不成生态系统、技术优势无用武之地，直至最后一条腿掉进了O2O的无底洞中。

谈到基因，值得一提的是，百度在塑造自身基因上面临着内部的尴尬：高管大多是职业经理人。

阿里巴巴创始团队“十八罗汉”，如今大都依然以各种角色活跃在集团中。腾讯的5人创始团队中，许晨晔、张志东和马化腾同为深圳大学计算机系的同学，且目前4人均奋斗在公司一线。

反观百度李彦宏周围均是出身各异的职业经理人，职业经理人与创始人不同之处在于：没有经过企业文化长期熏陶、注重短期业绩考核、不在乎长远战略定位问题，因为职业是经理人，也无可厚非。但这却使得如何贯彻、传承百度的技术基因成了大问题。

如果百度执迷不悟不改变战略，必然陷入多线作战，不能专注于自己最擅长的领域。

同为搜索引擎技术公司的Google变身Alphabet，专注于科技创新的模范就在眼前，但百度却自甘堕落反其道而行之。360董事长周鸿祎也曾直言，费解百度干送盒饭的事情。

百度解脱困境的最优办法，是基于自己最擅长的技术，在科技创新这条线上深挖，同时补齐李彦宏在战略布局上的短板，而不是不断烧钱在自己不擅长的O2O领域缠斗。

或许，尽快打包出售百度糯米和外卖业务回归主业，才是李彦宏扭转百度疲态、回归主赛道的当下现实选择。

延伸阅读：

系统专题之《筷玩思维重度直击餐饮外卖玩法汇总》

声明：本文系筷玩思维独家原创稿件，筷玩思维(www.kwthink.cn)愿意和一切遵守转载规范的渠道合作，转载本文需添加如下版权内容：

【转载自微信公众号“筷玩思维”(ID：kwthink)，作者张艳东。本文已获转载授权，版权归筷玩思维所有，如需转载本文，请联系原公众号“筷玩思维”】

持续不断为餐饮业贡献深度硬干货。筷玩思维于4月5日发布了全新品牌形象“伴伴”，由专注餐饮上中下游产业链的深度报道媒体向餐饮产业服务集团转变。各种形式合作请联系：苏先生 18518677068(同微信)。