净利润同比下降856.84%，执着线下的来伊份能否自救？
头顶“休闲零食第一股”光环的来伊份(603777.SH)，如今黯然失色。
1月29日晚，来伊份发布了2020年年度业绩预亏公告。根据公告内容，该公司预计2020年1-12月归属上市公司股东的净利润-7849.00万，同比下降856.84%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-1.24亿元，同比下降276.62%。
对于业绩亏损原因，来伊份表示疫情对部分渠道销售端拥有一定影响。公司继续加大人才引进力度，加大信息化建设投入，推动品牌升级宣传，推进业务布局。销售费用、管理费用当期增加，对当期利润造成一定影响。此外，预计本期非经常性损益主要为计入当期损益的政府补助约为2944.87万元，公益性捐赠支出约为493.89万元。
中国食品行业分析师朱丹蓬对消费日报财经频道记者表示，2020年，线下门店受疫情影响是最大的，来伊份的线下门店是最多的，在疫情期间的各种费用依旧不减，造成来伊份2020年的亏损。
盈利能力掉队，依赖政府补贴
来伊份早在2016年就登陆资本市场舞台，成为国内第一家上市的零食企业。但是上市之后，来伊份盈利能力逐年下滑，而且扣非净利润更是多年为负，2018年至2019年，来伊份的扣非净利润分别为-4652万元、-3296万元。2020年，来伊份的扣非净利润为-1.24亿元，同比下降276.62%，降幅更加明显。
主营不振的来伊份，几乎靠着政府补贴过日子。2019年，来伊份的净利润仅为1037万元，2020年共计收到政府补助为2944.87万元，几乎为2019年利润的3倍。
从财报来看，2018年至今，来伊份几乎处于不盈利状态。2018年来伊份的总营收增速为7%，而据相关数据显示，我国休闲食品的规模预计由2018年的10297亿元增长至2020年的12984亿元，年均复合增长率达12.29%。由此可见，来伊份的营收增速已经远远赶不上整个行业的增长速度，这应该是来伊份业绩困局的根本原因所在。
来伊份无疑掉队了，究其原因在于没有搭上互联网的快车。
执着线下，向良品铺子取经
凭借互联网东风，三只松鼠、良品铺子等休闲零食巨头纷纷崛起，它们作为“后浪”，实现弯道超车。反之，来伊份执着线下渠道，忽视线上布局，让其尝到了苦果。根据三季报的数据显示，来伊份三季报的营收为29.99亿，净利润为-3758.7万，而三只松鼠的营收为72.31亿，净利润为2.64亿，良品铺子的营收为55.3亿，净利润为2.64亿。数字是不会骗人的，来伊份已经被三只松鼠和良品铺子甩在身后。
从线下来看，来伊份做得也并不突出。在零食行业深耕20年的来伊份，仍走不出区域企业的阴影。目前，来伊份的主要市场仍在江浙沪这三个地方，其中上海和江苏的营收占收入比例高达88.96%，其余的地区仅占11.04%。此外，线下经营费用过高。根据其财报数据来看，来伊份的营业成本中，管理费用和销售费用占比超过了70%，这主要是线下门店过多所导致的。线下渠道的拓展，房租成本和人力成本高昂，从而占用了大量的资金，后续的业绩回报却不尽人意，也难怪来伊份的利润要下滑的如此厉害了。当然，来伊份也常常把业绩亏损原因归咎于全渠道建设。
在全渠道建设方面，来伊份应该向良品铺子取经。依托于特别阿里新零售成长起来的良品铺子，双十一期间，全渠道销售超4亿元，双十二继续占据口碑销售榜单食品类目第一。同样是依托于线上+线下的打法，良品铺子能够借助线下门店的增长，为线上导流，从而带动线上销量的上涨，并且开拓了高端零食领域。但是来伊份线下渠道大力拓展的同时，但是线上销量却不见起色，原因何在？
牵手中通，加码新零售
来伊份会继续加码线下渠道吗？从公开资料来看，答案是肯定的。来伊份在投资者活动中表示，目前行业的趋势是互联网红利正逐步消失，线上渠道也正逐步削弱。由于休闲零食的价格敏感较低，且存在即时性的消费场景，未来线下渠道不会比线上差。2021 年，公司将以线下渠道拓展为主，并加大对投入产出比的考核。线下门店将围绕江浙沪地区逐步地往外拓展，注重确定性和协同效应，并聚焦加盟店开拓。加盟店占比提升，预计将对公司成本和费用的优化起到积极的作用。
当然，这次来伊份的并非孤军奋战，多了一名合作伙伴——中通快递。2020年12月7日，来伊份公告称，公司与中通快递、中通云仓签署了《战略合作框架协议》，三者的合作领域主要在云仓网络、共建万家小店新零售、OTO业务等。
来伊份对本次战略合作颇为重视，该公司对投资者表示，这是公司基于对未来行业发展趋势的前瞻洞察而做的全渠道战略布局，继2020年5月份公司宣布新鲜零食品牌战略之后，一直在此基础上进行品牌升级。通过与中通的战略合作，公司将有效整合其驿站的线下布局，进一步拓宽线下渠道，实现全域触达，并同步展开线上+线下，新零售与OTO、私域流量和仓储直播等多方面布局，打通全渠道经营。
朱丹蓬表示，此次合作是来伊份在新零售的加速布局，2021年，该公司应该会收获转型升级带来的业绩红利。
的确，来伊份动作不小，陆续推出“新鲜零食”战略、牵手中通、加大品牌宣传、线下的“万家灯火”计划、“直营+加盟”齐头并进等，据公司透露，未来来伊份的加盟店和直营店比例将达到3：1。来伊份能否再重回高光时刻呢？投资者们拭目以待。（本文转载自消费日报网）
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