百威英博分拆亚太业务申请IPO，或意在降杠杆
世界上最大的啤酒集团百威英博5月10日在香港联交所公布了上市预披露文件，拟分拆其亚太业务IPO，此前市场曾预测百威英博或融资70亿美元，亚太市场是目前百威英博的“潜力股”，而此次通过分拆上市，或来缓解百威连年并购带来的资金压力。
招股书显示，百威亚太控股有限公司（下称“百威亚太”）以2018年零售额及销量计算，是亚太地区最大的啤酒集团，生产并销售超过50个啤酒品牌，拥有62家啤酒厂。
从定位上看，百威亚太的战略定位是为拥有全球最大成年人口的市场提供服务，以中国、澳大利亚、韩国、印度及越南为主要市场。从所在区域的人口和市场规模上看，百威亚太覆盖的人口量相当惊人，2018年，亚太区域人口有42亿之多，也是百威旗下成长性最好的市场。
亚太市场也是全球啤酒消费量增速最快的地区，根据GlobalData的数据显示，占全球啤酒消费的37%，而亚太人均啤酒消费只有20升，远低于欧美市场60-70升的水平，因此预计2018到2023年，亚太市场将贡献全球啤酒消费量增幅的47%。
2018年，百威英博在全球实现总营业收入546.2亿美元，而百威亚太业务占2018年集团总销量的18%和营业利润的14%，2017年、2018年收入分别为77.9亿美元及84.6亿美元；期内盈利分别为10.8亿美元及14.1亿美元。
当天百威英博未公布未来的融资目标及所得款项用途，此前业内有猜测，预估百威亚太可能融资超过50亿美元，另有说法称预计将超过70亿美元，如果是后者，百威英博也可能成为近年来香港规模最大的IPO之一。不过在业内看来，百威英博分拆出潜力最大的亚太市场上市，很大目的或是为了降杠杆。
百威英博是全球最大的啤酒酿造商，一直通过并购进行扩张发展，尤其是在2016年，百威英博以1055亿美元规模完成对行业第二名的南非米勒公司的并购，也成为啤酒行业的巨无霸，但这一系列收购也让百威英博倍感压力。在完成南非米勒的并购后，百威英博出售一部分业务，包括以28亿美元出售华润雪花49%的股份，并根据欧盟的要求，把南非米勒在东欧五国的业务作价78亿美元卖给了朝日啤酒。但这些回血显然还不够，2018年百威英博宣布将其股息减半，节约下40亿美元来还债。
香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者，百威英博是巴西3G资本当初从一家巴西啤酒企业通过不断并购而成的全球最大啤酒企业，但是眼下整体经济环境发生变化，对于无论是百威英博、还是3G资本的资金链压力都增加，因此需要对旗下资产进行一定程度的重组，在不削弱自身在全球啤酒市场领先优势的条件下，降低杠杆率。
不过百威亚太如果成功上市，对于国内的啤酒市场而言可能又要面临调整。数据显示，在中国市场，百威英博以16.2%的市场占比排名第三位，此前分别是华润雪花23.2%和青岛啤酒16.4%。
中国品牌研究院研究员朱丹蓬认为，在百威英博收购南非米勒之后，其市场协同、产品整合、管理的跨度上都遇到一些问题，从2018年的业绩上也有所体现，基于这样的背景下，现在把亚洲优质板块拿出来上市，在融资和定价方面也比较有优势。目前亚洲市场尤其是中国市场的啤酒消费依然在保持不错的增长，如果百威亚太完成上市，获得了充足的资金后肯定会加码亚太市场，近年来百威英博本身就在加强在中高端和精酿啤酒等领域的布局，如此一来，刚刚稳定下来的中国啤酒的五强格局可能还会有些变数。（本文转载自第一财经）
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